据纽约时报报道， 商务部周四表示，美国国内生产总值（GDP）去年最后三个月的年增长率为2.6％。这标志着经济增速从年中开始显著放缓，当时由减税和政府支出增加推动的增长超过4％。

今年的开头看起来更糟糕一些。许多经济学家预计第一季度增长率将降至2％以下，部分原因是政府部分停摆。

政府关门也产生了另一个影响：它推迟了政府数据的发布，包括G.D.P.报告本身，比平常晚了一个月。这使得预测人员和政策制定者更难以对经济现状做出精准了解。

经济增速趋缓的背景值得关注。第四季度的放缓并不像许多预测者所担心的那么严重，即使在去年年末的时候显得动力不足，整个2018年也是大衰退后长达十几年的复苏时间内最好的几年。大多数经济学家预计今年不会出现经济衰退，因此目前的经济扩张期有望成为史上最长的。

野村证券首席美国经济学家亚历山大说，“我认为这是一个放缓迹象，”… “我不认为这是'我们跌进谷里了'的情况。”

周四的报告确实给了川普总统一些吹牛的权利。第四季度经济产出较上年同期增长3.1％， 川普和他的团队一再承诺增长会达3％或更高，这是他的前任在完整年度中从未实现过的增长率。

不过，川普并没有取得明显的胜利。另一种常用的计算年增长率的方法 - 看G.D.P.整年的增长率，而不仅仅是比较每年的第四季度，那么全年来看经济增速下降到2.9％。当然民主党人和共和党人会发布不同的数据解读，来加强他们自身的政治立场，这也是司空见惯的。

增长率是否达到3％可能在政治上很重要，但在经济上却没什么区别。任何一年，2.9％和3％的增长之间的差异可以忽略不计，无论如何，美国商务部将在3月修改其第四季度的预测。

即使川普在2018年达到他的目标，他也不太可能在今年重复这一壮举，届时经济将不再受到减税和政府支出增加的影响。美联储预计2019年经济增速将放缓至2.3％，而许多经济学家则更为悲观。

放缓，但不算慢

第四季度的放缓并不像一些预测者预期的那么糟糕。作为经济基石的消费支出增长率为2.6％ - 比年中慢，但远远算不上崩溃。第三季度下滑的出口在第四季度出现反弹，这表明全球经济的降温尚未拖累美国出口商。企业加大了对设备，软件和研究的投入，这表明他们仍在押注未来。

美国银行美林（Bank of America Merrill Lynch）经济学家约瑟夫•宋（Joseph Song）表示，“可能是企业开始看到更多的研发和技术投资空间，而且长期来看这是个好消息。”

尽管如此，正如许多经济学家预测的那样，周四的报告仍然显著表明年中经济增长的飙升动力已经消散，减税和联邦支出的增加提供了暂时的提升，但这被利率上升，贸易紧张局势和全球经济放缓所抵消。刺激的影响将在2019年进一步消退。

住宅投资连续第四个季度下降，因为较高的利率和负担能力的下降拖累了建筑和房屋销售。 12月零售业销售意外下降，这可能是消费者开始退缩的迹象。第四季度的经济增长部分是由于公司建立库存所致，而这可能在2019年出现逆转。

经济预测公司Macroeconomic Advisers的经济学家本•赫尔松（Ben Herzon）表示：“一方面，我感到鼓舞的是，增长没有像我想象的那么缓慢。” …“但另一方面，支持第四季度增长的是不可持续的。”

政府关门来得比较晚，没有对第四季度带来太大影响，但这可能会对今年年初的增长造成重大拖累。资金流失使成千上万的联邦工作人员闲置，数十万人在没有工资的情况下工作，消费者信心急剧下降。宏观经济顾问周四将当前季度的增长预测下调至1.1％。

疲软的增长将使美国对意外的负面因素几乎没有缓冲 - 例如，如果与中国的贸易战升级，或围绕债务上限的另一轮财政博弈。越来越多的经济学家预计2020年会出现衰退。

野村的亚历山大先生说：“经济已经放缓，并且有很多原因可以让它减速甚至更多，这只会让你变得脆弱。”…“不需要太多负面因素就可以让经济陷入衰退”。

不是每个人都如此悲观。大多数经济学家认为停摆对经济造成的长期损害很小。 2月份消费者信心反弹，因为联邦工作人员重返工作岗位并且股市从12月份的暴跌中反弹。就业率增长也未受到影响

还有其他理由认为经济可以迅速恢复。最近几周，与中国的贸易紧张局势似乎有所缓和。美联储已经放弃了提高利率的计划。低失业率，工资上涨和低油价的结合应有助于推动消费者支出。凯投宏观(Capital Economics)资深美国经济学家迈克尔•皮尔斯(Michael Pearce)表示，“所有的基本面都支持消费者恢复稳健信心。”