2018年6月29日，特朗普在白宫举办《减税与就业法案》通过6个月庆祝仪式。图片来源：视觉中国

去年年底，美国政府实施了自里根时代以来的最大规模税改。特朗普将其称为“历史性胜利”。一年过去了，税改对美国经济的影响也逐渐显现，基本上起到了积极刺激作用，但同时也埋下了消极隐患。

提振整体经济

减税进一步刺激了本已经强劲复苏的美国经济，帮助将增速提振至潜在增长率以上。美国经济增速今年有望达到3%。据花旗银行预测，减税和财政支出计划对2018年经济增速的贡献约为0.7个百分点，且这一刺激效应将会延续到明年。

但扩张的可持续性却存在不确定性。有预测显示，随着减税和增加支出的刺激作用减弱，美国经济2019年将减速。根据美联储今年9月预期，2019年美国经济增速将从今年的3.1%放缓至2.5%。2020年及以后，增速预期为1.8%，几乎与减税通过之前持平。

大公司利润上升

将企业最高税率从35%下调至21%，特朗普政府的减税法案有效降低了企业税收负担，促使企业税后利润增加。据《纽约时报》报道，今年第三季度，美国企业税后利润同比上升近20%。减税在这一过程中起到明显促进作用，因为，企业税前利润增速要慢得多。过去50年时间里，美国企业税后与税前利润增速之差从未如此大。从过去来看，这种情况通常会出现在经济衰退之际，因为，这时候公司会将运营损失累加起来以减少纳税额。

今年前三季度，沃尔玛已经因为减税节省了至少16亿美元。同期内，美银美林至少节省了24亿美元。美国电话电报公司（AT&T）节省了22亿美元，苹果节省约45亿美元，Verizon至少节省了17.5亿美元。

有人增员加薪，有人裁员

与2017年相比，美国今年就业创造加速，几家大型公司已经因为减税而扩大其招聘计划。不过，一些大公司还是削减了数千个工作岗位，他们称，自动化、劳动力外包、生产线重组是裁员的原因。

在减税法案通过后，苹果承诺未来五年将在美国本土增加2万个工作岗位。2018年迄今，该公司已经增加了6000个工作岗位。

沃尔玛将工人时薪提高至11美元，向员工发放多达1000美元/人的奖金，并扩大了一些员工福利，如产假。这次加薪总规模比公司减税前的计划多出3亿美元。不过，沃尔玛的就业水平一年来没有发生变化。

尽管因为减税而利润上升，但也有公司继续裁员，尤其是在金融和电信行业。美银美林去年因减税发放了至少1000美元/人的奖金，并在今年秋天表示，该公司利润飙升将带来第二轮奖金。但与此同时，该公司今年却裁员5000人，继续了2010年以来的裁员趋势。包括手机银行在内的科技进步是导致其裁员潮的重要因素。

AT&T今年削减了1万多个工作岗位，加速了其自去年开始的裁员潮。Verizon今年也减少了3100个工作岗位，该公司本月宣布，另有1万名工人已经接受了一次性买断裁员计划（buyout offer）。

企业投资减速

与美国许多其他企业一样，苹果、沃尔玛等大公司在减税法案通过后增加了其资本投资。今年前两个季度，美国非住宅固定投资支出同比分别增长11.5%和8.7%。不过，第三季度却大幅下降为2.5%。白宫官员预期，企业资本投资明年将反弹，从而进一步促进生产率提高，以及提高工人薪资，

财政赤字扩大

与此同时，减税的负面影响——政府财政赤字扩大却非常明显。

据国会预算办公室（CBO）预期，联邦政府财政赤字本财年将达到9700亿美元，约为美国国内生产总值（GDP）的4.6%。除经济衰退或战争期间外，美国财政赤字从未达到如此高的水平。

CBO还预测称，假如继续实施减税和增加支出政策，美国的公共债务占其GDP的比重到2038年将从目前的78%上升至148%。随着政府债务不断扩张逐渐挤出私人投资，财政恶化将开始拖累美国经济增长。