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OP
05/09/2018
图片来源：视觉中国 印度去年第四季度录得7%的国内生产总值（GDP）增速，再次超越中国成为全球经济增长最快的主要经济体，国际机构和印度政府均预期，印度经济今年将继续高速增长。但眼下，该国一个重要经济指标却亮起了红灯——卢比汇率。 卢比兑美元去年上涨6.75%，但今年以来却不断下行。卢比兑美元周一（5月7日）一度触及67.17卢比的15个月低位，上一次出现这样大幅度贬值还是莫迪2016年11月实施废除大面额钞票运动时。按周一触及的15个月低位计算，卢比对美元今年迄今已下挫5.15%。 近期卢比贬值的主要原因是国际油价上涨。受伊朗核协议前景不确定性影响，国际油价近日持续上涨。美国基准的西德克萨斯中间基原油期货7日收盘站上70美元/桶的高位，为2014年11月以来首次，国际基准的布伦特原油期货收于76.17美元/桶高位。 印度是石油净进口国，其国内所需原油中的80%都来自进口。因此，油价上涨可能会使印度经常账户赤字和财政赤字进一步扩大。据野村证券分析师估算，油价每桶每上涨10美元，印度经常账户和财政平衡占其GDP比重将分别恶化0.4%和0.1%，而这会使GDP增速降低约15个基点。 经常账户出现赤字，意味着一国在与贸易伙伴交易过程中所赚取的美元少于其所支出的美元，经常账户赤字越大，一国需要在外汇市场上购买的美元就越多，这反过来会伤害该国本币。 分析师预期卢比将进一步走软。“我们认为，它的麻烦还远没有结束，数个内外因素将继续使卢比在2018年及以后大幅走软，”CNBC援引荷兰国际集团（ING）亚洲经济学家萨克帕尔（Prakash Sakpal）4月发布的一份报告称。 分析人士还指出，卢比走软和油价上涨将导致印度通胀加速上升，从而促使印度央行比预期更早加息。国内利率在经济企稳前上升可能也会扰乱印度经济的复苏。 印度是2013年美联储“削减恐慌”时的最大受害者之一。目前，随着美联储逐渐加息，印度需要再次抵御大量资本外流，这给卢比带来额外的下行压力。 印度政府已经放松对外国投资印度资本市场的要求，但外资抛售印度资产仍在继续。截至今年4月底，印度资本净流出规模达到约2.44亿美元，逆转了2017年所创下的307.8亿美元资产净买入。 虽然印度外汇储备去年有所增加，但该国双赤字的现状意味着，假如外国投资者抛售加剧，印度央行可能没有太多空间干预。 尽管预期卢比进一步走软，但分析师们对卢比和印度经济前景也不尽是悲观。“卢比再也不处于最佳时期……话虽如此，我们对卢比持审慎乐观态度，当利率和油价企稳、全球持续增长最终缩小（经常账户赤字）并刺激收入增长，卢比将最终寻找到一个立足点，”马来亚银行（Maybank）分析师在上周的一份报告中称。
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